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原油期货价格仍将维持高位振荡偏强走势

来源:广东石油化工咨询网作者:佚名发布时间:2024-03-07

2月底以来,受中东地区地缘风险持续发酵以及OPEC+产油国延长减产措施的利多提振,国内外原油期货价格呈现振荡上行走势。其中WTI原油期货价格最高上涨至80.85美元/桶,布伦特原油期货价格最高上涨至84.34美元/桶,国内原油期货2404合约最高涨至626.2/桶。随着短期利多因素的消化以及需求季节性转弱,多空分歧加大。

  欧美制造业乏力

  近期欧美国家陆续公布的制造业数据表现乏力,全球经济下行压力依然存在。数据显示,美国2月制造业PMI不及预期,通胀放缓但仍高于目标水平。虽然劳动力需求有所缓和但劳动力市场仍然相对紧张。

  此外,2月欧元区制造业PMI录得46.5%,略好于初值,但制造业活动继续萎缩的趋势仍未被扭转。其中德国制造业PMI终值从1月的45.5%降至42.5%。由于欧美经济数据偏弱,原油需求前景受到一定的负面影响。

  库存有所回升

  每年35月是北半球原油消费淡季,炼厂开工率阶段性回落,需求乏力、库存回升将抑制油价走强。随着汽柴油裂解价差走弱,美国炼厂进入春季检修期,近3周炼厂开工率回落至80%附近。在需求走弱背景下,美国原油库存也持续增加。据统计,截至223日当周,美国商业原油库存周环比增长419.9万桶,至4.47163亿桶,增幅达0.95%,为连续5周增长。而美国库欣原油库存也同步增加145.8万桶,至3242.8万桶。此外,美国战略石油储备库存增加74.3万桶,至3.603亿桶,增幅0.21%

  20234月以来,OPEC+产油国实施多轮“预防性”减产措施,目的是维护国际石油市场的稳定与平衡。虽然经过近一年的减产干预,全球原油供应明显收缩,但需求乏力所带来的供需过剩局面仍未见改善。数据显示,20242月,OPEC原油产量小幅增加11万桶/日,至2668万桶/日,主因为利比亚重启了因抗议活动而关闭的沙拉拉油田。同时,虽然伊拉克略微削减了石油供应,但其与阿联酋原油产量均高于年初设定的配额。利比亚原油产量增加12万桶/日,至114万桶/日。因此为了避免原油供应过剩局面加重,OPEC+产油国将自愿延长减产措施至今年二季度末。

  地缘溢价效应增强

  2024年以来,中东地缘局势未见缓和迹象。红海海域、黎以边境、伊拉克及叙利亚境内冲突频发,加沙地带动乱外溢风险陡增。在地缘溢价效应增强的影响下,油市做多热情有所回暖。相关数据显示,截至2024227日,WTI原油非商业净多持仓量维持在224790张,周环比大幅增加32889张,较1月均值175225张大幅增加49565张,增幅达28.29%。截至2024227日,布伦特原油期货净多持仓量维持在252321张,周环比小幅减少22420张,较1月均值212462张大幅增加39859张,增幅达18.76%

  综上,原油需求步入阶段性回落阶段,库存处在累库周期,需求乏力所带来的供需过剩局面仍施压油价。不过OPEC+产油国延续减产措施,叠加中东地缘风险因素仍在持续发酵,多空分歧加大。预计后市国内外原油期货价格仍将维持高位振荡偏强走势。(转自宝城期货


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