来源:广东石油化工咨询网作者:佚名发布时间:2024-03-06
1??2023年原油价格一波三折
2023年,原油价格区间振荡,其中Brent原油价格低位为70美元/桶区域,高位为95美元/桶。上半年,国际原油宽幅振荡走跌。尤其是3月,欧美银行业危机爆发更加剧了油价的跌势。其间OPEC+紧急对油价预期管理,大规模减产,对油价起到托底的作用。下半年,在OPEC+延续减产的背景下,叠加美国进入夏季,行驶季是成品油消费旺季,在供应紧张和需求旺盛的加持下,油价于7—9月中上旬持续上涨。9月中下旬以后油价进入下跌通道,主因是美联储加息预期升温,原油需求预期下降。同时OPEC+深化减产的力度并没有得到市场认可,油价展开下半年最大的一波跌势。
2022年10月5日开始,OPEC+为了对抗宏观层面需求的悲观预期开始减产。2023年4月、6月和11月OPEC+又分别调整了减产政策。最终,2023年年底,与2022年10月产量相比,OPEC核心产油国减产171万桶/日,OPEC问题三国增产75万桶;与2023年2月产量相比,俄罗斯产量下降30万桶/日;非OPEC+增产220万桶/日;2023年全球需求增加230万桶/日。2024年1月至今,Brent原油走势仍在振荡,振荡区间为75—85美元/桶。
2 ?OPEC+核心产油国持续减产
2022年10月5日,OPEC+宣布将产量配额下调200万桶/日。此次调整为后续政策方向定了基调:通过减产维护原油价格。为了稳定价格,2023年,OPEC又经历了数次减产政策调整。到目前为止,OPEC政策基调尚未改变。上周日,OPEC+代表们表示,OPEC+同意将自愿减产措施延长至二季度末。因为是自愿减产,所以各核心成员国先后发表了自身减产的声明,名义减产总量约为220万桶/日。其中,沙特每日自愿减产规模为100万桶、俄罗斯47.1万桶、伊拉克22万桶、阿联酋16.3万桶、科威特13.5万桶、阿尔及利亚5.1万桶、阿曼4.2万桶,哈萨克斯坦8.2万桶。据测算,自2022年以来,OPEC+承诺的减产总量约为586万桶/日,相当于全球日需求的5.7%。
最新的普氏调査显示,OPEC+的1月原油产量下降34万桶/日,为6个月最大降幅,因一些成员国实施自愿减产及利比亚最大油田因抗议关闭超两周。OPEC的12个成员国产量环比降幅占比最大,核心集团的产量下降31万桶/日。国际能源署(IEA)数据显示,1月,OPEC的减产执行率史无前例,原油供应自2015年来首次下降;OPEC成员国的原油总产量为2649万桶/日,低于去年12月除去安哥拉产量时的2680万桶/日。OPEC主要成员国沙特继续坚守其原油产量底线,产量略低于其目标。自2023年7月以来,沙特一直在实施自愿减产100万桶/日的计划,引领产油国集团收紧市场。
3 ?俄罗斯继续支持削减计划
俄罗斯分管能源事务的副总理诺瓦克3月3日表示,为维持原油市场稳定与平衡,经与部分OPEC+成员协调,俄罗斯将在二季度自愿额外削减原油产量和出口量,减少量总计日均47.1万桶。据俄罗斯政府网站发布的消息,诺瓦克宣布,该削减政策在4—6月将分步骤进行:4月日均原油产量减少35万桶,日均出口量减少12.1万桶;5月日均原油产量减少40万桶,日均出口量减少7.1万桶;6月日均原油产量减少47.1万桶。
诺瓦克说,减产措施是对2023年4月俄宣布的减产措施的补充。2023年4月,俄政府宣布将日均原油产量削减50万桶的计划延长至2023年年底。他同时强调,二季度原油出口的减少规模是基于2023年5月和2023年6月的平均出口水平。另外,诺瓦克表示,为维护市场稳定,未来将根据市场情况逐步恢复开采和出口。
1月俄罗斯原油日均产量略高于129万吨,按每吨7.33桶的传统转换率计算,这相当于约946万桶/日。俄罗斯1月的原油日产量比该基准水平少约49万桶。2月28日,诺瓦克表示,目前俄罗斯的原油日产量约为950万桶。
4 ?美国原油产量仍难大幅增长
目前,美国是全球最大的产油国,美国原油产量已经从2023年年初的每日1200万桶,上升至每日1320万桶,最近几周进一步上升至1330万桶/日水平,该产量已经达到了美国产油的历史最高水平。
美国原油在钻井数处于历史同期中性水平,但原油产量站上了历史最高水平,背后的原因有三:其一是横向井长度增加、同步压裂技术的应用等因素,提高了完井产出效率。其二是页岩油行业的并购活动推动被收购公司的产量增加,兼并重组活动往往能够带来石油开采效率的提升。其三是EIA将周度数据口径进行调整,将之前归入unfinishedoil和NGL的石油产量加入原油产量中。
虽然产量创下历史新高,但美国原油钻井数不断下降。从结构上来看,受到信用环境收缩影响,私人运营商(privateoperator)钻井数下降较多,同时2023年4月以来私人致密油公司产量也大幅减少。按当下的趋势,私人运营商2024年原油产量将继续下降。EIA短期能源展望报告预计2024年美国原油产量将增加29万桶/日。
5 ?非OPEC+产油国产量增幅偏大
2月15日,IEA发布的原油市场月报显示,全球石油需求扩张性增长阶段已基本结束,增长速度已经大幅放缓,从2023年三季度的280万桶/日降至四季度的180万桶/日。2024年,减速将加快,预计世界原油需求平均增长120万桶/日,仅为2023年稳健扩张的一半。2024年,世界原油供应量将增加170万桶/日,达到创纪录的1.038亿桶/日,其中95%的增量来自非OPEC+国家。IEA预计2024年全球原油供应量将增加170万桶/日,达到创纪录的1.038亿桶。
2月OPEC供需报告预计2024年全球原油需求增速预期为225万桶/日;IEA预计2024年全球原油需求将增长120万—130万桶/日。
美国能源信息署最新统计显示,截至2月23日当周,美国成品油表需为1950万桶/日,主流成品油表需偏弱。
最近全球炼厂毛利周度全面回落。截至2月23日,美国成品油加工费为165美元/吨,大幅回落。亚洲炼厂加工费低迷,为56美元/吨。山东独立炼厂炼油利润大幅下降,为236元/吨。此外,全球炼厂开工率走低。截至2月22日,美国炼厂开工率下降到80.6%;欧洲开工率降至77.56%;我国开工率处于低位,为54.75%。
短期来看,2月原油需求端表现偏弱。尽管短期市场再次关注OPEC+救市政策,但预计3月需求端变化才是市场关注核心。目前尚未看到需求变化迹象,关注EIA库存变化、成品油裂解价差。(转自宁证期货)