【焦炭】

部分地区焦企提涨第二轮 50~55 元/吨，要求 7 月 4 日起执行，若成功落地，则港口准一级湿熄焦平仓价 2090 元/吨，折合期货仓单成本 2325 元/吨。

从成本端来看，6 月全国安全生产月即将结束，山西炼焦煤矿或于 7 月份开始陆续恢复复产。另外，策克口岸中蒙跨境铁路修建完成后，口岸吞吐量将得到大幅增加，下半年蒙煤同样存有增量预期，焦煤供应端利空给焦炭带来一定的成本压力。

需求方面，5 月底国家发展改革委等部门印发《钢铁行业节能降碳专项行动计划》，截至目前，已有多个省份传出粗钢压减目标，随着节能降碳工作加速推进，焦炭终端需求压制隐现。

综合来看，焦炭基本面预期偏空，但短期内铁水维持高位，且近日政策预期扰动，焦炭经历前期回调后市场多空博弈增加，主力合约开始震荡反弹，建议暂时观望。

【焦煤】

焦煤供、需两端均有利空预期，产业氛围疲弱，期货走强预计需要宏观层面提供情绪提振，或是等待本轮看空情绪释放完毕。

供应端来看，今年山西省煤炭产量同比明显回落，由于煤炭营收对山西经济发展有重大意义，随着 6 月全国安全生产月进入尾声，7 月份山西煤炭增产存有一定动力。另外，蒙煤进口维持高位，甘其毛都口岸近期蒙煤日均通车数在 1300 车左右，策克口岸通关效率也不断走高，对国内焦煤现货形成压制。

需求端，随着迎峰度夏淡季到来，建材需求承压，将带动钢厂铁水产量走低，钢联根据 7 月钢厂停复产计划，预测 7 月日均铁水产量 237.1 万吨/天，显示焦煤下游见顶逐渐回落。

综上，焦煤看空情绪释放，6 月底至 7 月政策端利好扰动再现，市场多空博弈加剧，期货主力合约开始宽幅震荡，建议暂时以观望为主。