欢迎进入广东省石油化工咨询网 — 广东省权威的石化网站!
菜单
首页/行业动态/国内动态

双节”备货刺激消费 宏观利好驱动棕榈油维持偏强走势

来源:徽商期货作者:徽商期货发布时间:2024-08-29

近期印尼B40生物柴油政策落地,且计划明年实施B50生柴政策,生柴题材持续发酵,叠加美联储释放降息信号,棕榈油期货突破上行。

印尼是全球最大的棕榈油生产国,2023年棕榈油产量达到5485万吨,出口量3220万吨,食用消费1250万吨,除了棕榈油食用消费与出口,印尼政府为了降低能源进口,从2008年开始推广棕榈油甲酯生物柴油,目前已经强制实施含有35%生物柴油的生物燃料油标准,即B352023年印尼棕榈油生产生物燃料用量达到1070万吨。上周印尼能源部官员表示从202511日开始执行B40生物柴油政策,本周印尼当选总统表示希望在2025年初实施B50生物柴油强制标准。印尼棕榈油生产商协会与生物柴油生产商协会的数据显示,2024年实施的B35生柴标准对应棕榈油消费量为1100万吨,2025年实施B40对应棕榈油消费量达到1400万吨,B50对应消耗1800万吨棕榈油,较B35标准的棕榈油用量增加700万吨,相当于一个半月的棕榈油产量。但是由于油棕种植遇到瓶颈及树龄老化,印尼棕榈油产量增速放缓,据GAPKI预计2024年产量下降至5200~5300万吨。印尼棕榈油产量预计停滞不前,而生物柴油中的棕榈油消费大幅增加,必然导致供应收紧出口面临下降。

目前印尼已经完成B40路测,重型设备测试将于10月份完成,但B50尚未进行路测,普遍预期2025年初难以如期推出B50,其中GAPKIAPROBI有关负责人均表示,印尼无法在2025年初实施B50,印尼万隆理工学院的生物燃料专家索拉维嘉预计印尼最早于2025年底前实施B50政策。此外,印尼现有生柴产能无法覆盖B50的生柴需求,印尼生物柴油基金余额22亿美元,加上未来的税收可以覆盖B40的补贴额度,但若棕榈油出口大幅减少的同时又面临B50增加对生柴的补贴,能否覆盖尚未可知。从目前条件来看,印尼B40落地的可信度较高,而B50政策面临延期风险。

7月份马来西亚棕榈油产量为184万吨,8月份复产不及预期,数据显示,8月前25日产量环比下降0.88%。马来西亚气象机构预测,8月底产区出现雷暴天气,棕榈油增产幅度可能低于正常水平,预计产量维持在180万吨左右。由于国际豆油、棕榈油价格倒挂,豆棕价差为-20.5美元/吨,马来西亚棕榈油出口表现持续疲软。船运调查机构数据显示,8125日马来西亚棕榈油出口量环比减少14%15%,预计8月马来西亚棕榈油累库幅度放缓。

国内棕榈油进口利润倒挂, 7月份棕榈油进口总量42万吨,同比下降17.6%17月累计进口201万吨,同比下降24.8%。但是国内棕榈油现货价格高于豆油,棕榈油性价比下降导致需求被大量挤占,即便进口量偏低,库存仍在缓慢回升。截至827日,棕榈油库存达到59.4万吨,较上月同期增加3.8万吨,周度下降1.3万吨。中秋、国庆“双节”将至,下游备货及消费增加将令棕榈油中断累库。

整体来看,印尼实施B40将导致棕榈油的生物柴油需求增加300万吨,供应结构收紧,出口量下降,有利于抬升棕榈油合约估值,但对B50生物柴油政策不宜过于计价。另外,马来西亚棕榈油季节性复产不及预期,短期累库节奏放缓,国内棕榈油进口量偏低,“双节”备货刺激消费,棕榈油库存小幅下降,宏观利好驱动棕榈油维持偏强走势。

上一篇: 中国聚氨酯工业协会联合24家企业发表声明:OCF行业坚决淘汰短链氯化石蜡
下一篇: 全球单套产能最大的柠檬醛装置成功投产