一、市场概况

近期，动力煤市场经历了一系列变化，市场情绪有所改善，询货需求环比改善，优质煤供给持续收缩，市场悲观情绪有所缓解。尽管如此，进入9月份，随着高温天气的结束，电煤需求季节性走弱，市场对非电行业的“金九银十”旺季预期持谨慎态度。

二、供应侧分析

1. 国内生产方面： 晋陕蒙新四省1-7月产量增速分别同比-11.2%、+2%、+4.2%、+14.7%，其中山西产量明显低于去年同期，但后期有望提升。- 新疆增速领先，煤炭产能向西部转移。 预计后期煤炭产量同比降幅收窄，可能由降转增。

2. 进口方面： 1-7月我国进口煤炭同比增长13.3%，进口煤价格优势明显，国内用户接受度高。 进口煤数量保持高位，对国内煤炭供应形成补充，预计后期进口量同比延续增长态势。

三、需求侧分析

1.宏观层面：  国内经济总体平稳，重大举措如“两重”“两新”加快推进，专项债、超长期国债加快发行，转化为实物工作量。

2. 耗煤行业： 前7月全社会用电量同比增长7.7%，产业结构升级预计用电需求将保持快速增长。制造业需求增长有望带动煤炭消费量提升，但房地产市场调整可能影响建材产品生产，钢铁、建材行业用煤需求可能偏弱。

四、近期市场动态

产地：暴雨影响生产和运输，月底停产增多，安监趋严。

贸易商：挺价心态渐强，部分贸易商适当采买，对长协签订和迎峰度冬抱有希望。

港口：北方港库存回落，受天气影响运输困难。

进口：进口煤价格趋稳，印尼煤性价比高，终端采购意愿加强。

电厂：南方高温持续，需少量补库，部分电厂进口煤采至10月下旬。

航运：国内沿海运费价格上涨，部分电厂采购和空单补库。

五、后市研判

短期内，煤价降至成本线附近，贸易商挺价心态较强，预计煤价将出现阶段性反弹。

长期来看，9月份产地煤炭产量有望继续提升，需求端虽有改善预期但不明显，市场供需形势难有显著变化，市场煤价多数时间将呈现震荡偏弱走势。

考虑到产地北港倒挂依旧存在，北方港近期去库较快，大秦线后续仍有秋检，加上部分迎峰度冬煤炭的采购需求，预计煤价将保持制约式上涨模式中。近日阶段性反弹后，随着日耗高位回落，或陷入抵抗式下跌。

六、结论

综上所述，近期动力煤市场在供需两端均呈现复杂多变的态势。供应侧，国内产量有望逐步提升，进口煤继续保持高位；需求侧，宏观经济平稳发展支撑用电量增长，但房地产市场调整和节能降碳行动可能抑制部分行业用煤需求。市场参与者的行动表明，短期内市场煤价存在反弹可能，但长期来看，市场供需形势和价格走势仍存在不确定性，需密切关注政策动向、天气变化及行业需求变化。