2025年，全球油气市场仍将处于充满变革与不确定性的大环境中，面临地缘政治风险、世界经济增长、大国之间贸易摩擦与科技创新等诸多因素作用下的机遇与挑战。分析和研判2025年全球油气市场形势，对我国石油企业高质量开展上游生产经营活动有较好的参考价值。

地缘政治与贸易风险不确定性上升

地缘政治方面，结束欧洲地缘政治冲突是美国总统特朗普在竞选期间多次提及的重要目标，随着其胜选后对冲突复杂性的认识不断深入，特朗普将解决冲突的时间延长至100日乃至半年。

从世界经济增长角度看，结束欧洲地缘政治冲突既有利于该地区经济发展，对全球经济增长也有正向的推动作用。从全球油气市场供给角度看，结束冲突对于保障世界能源供给同样影响积极，能进一步稳定油气市场价格。但从政治和外交角度看，在同时满足两国利益的前提下结束冲突的难度极大，因此该地区油气地缘政治风险2025年仍存在较大不确定性。

相比于欧洲地缘政治冲突，特朗普更关注伊朗，曾多次表示将继续实施“极限施压”策略，使伊朗无法维持能源出口。在极端情况下，不仅伊朗现阶段150万~200万桶/日的原油出口将被完全中断，而且也将导致整个中东地区的原油供给面临巨大风险。

贸易摩擦方面，特朗普就任后执行的贸易关税计划或将对2025年全球经济增长构成严重威胁。近日，各大国际组织就2025年全球经济增长给出了谨慎乐观的判断，普遍预测全球经济增长将在2.7%~3.3%。其中，经合组织和联合国分别预测2025年全球经济增长为3.3%和2.8%，均较2024年预测小幅增长0.1%；国际货币基金组织预测2025年全球经济增速为3.2%，与2024年预测持平。然而， 如果美国政府坚持对我国产品征收10%的关税、对加拿大和墨西哥产品征收25%的关税（2月3日宣布暂停执行）等贸易政策，将显著增加全球市场的贸易摩擦，也将严重影响世界经济复苏进程，进而降低全球油气消费需求。能源咨询公司伍德麦肯兹估测，在此情形下，2025年全球石油需求将减少超过50万桶/日。

油气勘探开发效率不断提高

从运营角度看，一方面，部分国际石油公司2024年完成了并购交易后的资产整合，为提高油气勘探开发效率提供了资源可能。如在现阶段美国部分页岩油气开发过程中，长度为3英里的水平井每英尺采收率与长度为2英里的水平井基本一致，随着并购后连续区块面积不断扩大，采用更长水平井钻井将有保障，预计将推动2025年页岩油气开发成本降低。另一方面，油服公司将继续通过优化供应链等方式提高作业效率，在满足石油公司作业需求的同时，持续减少排放并降低成本。根据美国能源信息署（EIA）2024年12月对34家美国石油勘探开发上市公司的统计结果，效率提高正帮助上述石油公司降低生产成本。

从技术角度看，数字化和智能化技术为国际石油公司提升勘探开发效率提供了新路径。在勘探活动中，数字化和智能化技术能从地震数据、井下测井数据及其他地质信息中提取关键特征，可以有效识别油气藏位置，预测油气产量。在开发活动中，数字化和智能化技术可根据历史生产数据和地层特性优化油井产量，有效延长油田的生命周期，并提高资源的整体开采效率。高盛2024年9月发布报告称，借助人工智能等数智化技术，可将页岩油开发成本削减30%左右。美国达拉斯联邦储备银行2024年调查显示，正在使用或计划未来一年内使用数智化技术的石油企业中，6成以上表示，真切感受到或期待勘探开发生产效率有所提高；近5成表示，真切体会到或期待上游成本下降。bp也预计，2025~2026年，数智化技术将为公司上游领域节约成本20亿美元。

国际油价或将维持高位波动态势

2024年，WTI和布伦特原油均价分别为76.63美元/桶和80.5美元/桶，与2023年基本一致，但波动幅度略小于2023年。总体来看，供需基本面仍是决定现阶段国际油价的根本因素，油价波动走势基础仍是“供给侧为主导、供需两侧共同作用”。与此同时，考虑到近中期全球油气地缘政治风险还存在较大不确定性，预计2025年国际油价难以大幅回落，或将维持高位波动态势。

在需求侧，虽然各主要机构预测结果略有不同，但均认为，近中期全球石油市场需求较2024年略有增长。其中，国际能源署在1月报告中预测，2025年，全球石油需求将增长105万桶/日，至1.04亿桶/日，与前期预测值基本一致；欧佩克也预测，近中期全球原油需求将继续稳步增长，2025年全球原油需求增速为145万桶/日，2026年将增长140万桶/日；惠誉近期发布报告称，预计2025年全球原油市场需求增长将低于100万桶/日。

在供给侧，一方面，欧佩克+原油增产潜力较大，但推动油价下行并不符合其现阶段的核心利益，这也是2024年该组织不断推迟恢复前期原油产量时间的内在逻辑；另一方面，虽然特朗普新政府可能加大对传统油气资源开发的支持力度，但受页岩油“甜点”资源逐步减少和石油企业坚持投资纪律等因素影响，预计2025年美国原油产量难以出现大幅增长。此外，欧洲地缘政治冲突、巴以冲突、伊核问题等地缘政治风险可能短期内对原油市场产生影响，导致国际油价出现震荡。

国际石油公司延续强化上游资源战略

虽然《巴黎协定》等全球性气候与环境治理机制推动市场对能源转型充满期待，但从具体实践看，石油公司只有依靠传统油气业务产生的现金流，才能确保有足够资金满足新能源领域可持续、长周期的投资需求。而纵观百年石油工业发展史，油气资源始终是石油石化企业赖以生存和发展的根基，预计2025年国际石油公司将延续近年来的上游资源战略，加大对优质油气资产的获取力度。

从油气勘探角度看，根据伍德麦肯兹的年度行业调查结果，大部分国际石油公司计划2025年增加油气勘探投入，特别是在深水和超深水领域。其中，部分国际石油巨头已加大在非洲海域的勘探力度，将勘探活动扩展到与纳米比亚共享奥兰治盆地的南非等国家。道达尔能源和壳牌分别表示，2025年后，计划在该地区部署7口和5口勘探井。另据AdvanTrade公司预测，全球深水油气勘探领域2025年资本支出将达到有史以来的最高水平，2027年资本支出或将较2023年大幅增长30%。

从资产并购角度看，通过并购获取优质油气资源仍将是国际石油公司巩固资源战略的捷径。在美国，联邦贸易委员会和环境保护局等机构在特朗普任期内将进一步放松对油气并购交易的管制，有助于推动更多石油公司获取优质资产。在中东，阿布扎比国家石油公司和沙特阿美等已明确表示，非常关注东地中海液化天然气（LNG）相关资产。在南美，3R Petroleum等公司正密切关注巴西国家石油公司非核心资产的剥离，并寻求并购机遇。在非洲，科特迪瓦、塞内加尔和纳米比亚等国家的上游油气资产，2025年也可能成为国际石油公司积极收购的目标。

北美以外非常规油气产量可能持续增长

2011年美国页岩油产量首次突破100万桶/日后，各国石油企业不断学习美国页岩革命的成功经验，希望在本国页岩油气开发过程中取得突破。以页岩油开发为例，截至2024年底，加拿大、中国和阿根廷均实现了页岩油的商业开发。其中，我国页岩油勘探相继在吉木萨尔、鄂尔多斯、济阳、古龙、苏北等多个盆地取得突破，2024年产量超过400万吨。

随着未来美国页岩革命成功经验的持续推广，除了北美地区和我国，阿根廷、沙特和阿尔及利亚等国家2025年也将迎来页岩油气产量的增长。其中，阿根廷Vaca Muerta页岩区产量2024年创下40万桶/日的历史新高，预计2025年将进一步增至50万桶/日，并有望在2030年前突破100万桶/日。沙特贾富拉气田估测储量约6.5万亿立方米，预计2025年三季度投产，将极大提高沙特天然气产量水平。埃克森美孚和雪佛龙分别在2024年与阿尔及利亚签署了关于中部地区非常规油气勘探开发的谅解备忘录，如果2025年两家公司在阿尔及利亚的勘探开发活动取得突破，该国天然气产量和向欧洲输送天然气的能力都将大幅提升。